Van nichebedrijf naar strategisch zwaartepunt van de wereldeconomie
De huidige waardering van ASML is het resultaat van een ontwikkeling die tientallen jaren geleden begon. Het bedrijf, opgericht in 1984 als joint venture tussen Philips en ASM International, groeide aanvankelijk gestaag binnen een relatief specialistische hoek van de halfgeleiderindustrie. Dat veranderde fundamenteel met de ontwikkeling van extreme ultraviolet lithografie (EUV). Met deze technologie werd ASML de enige leverancier ter wereld die chips op de allerkleinste schaal commercieel kan produceren.
Die unieke positie maakte ASML van een industriële toeleverancier tot een strategisch bedrijf van geopolitisch en economisch belang. Zonder ASML kunnen de meest geavanceerde chips simpelweg niet worden gemaakt. Dat geldt voor toepassingen in kunstmatige intelligentie, datacenters, smartphones, defensie, medische apparatuur en steeds vaker ook voor de auto-industrie.
Waarom de koers juist nu zo hard oploopt
De recente koerssprong is geen toeval en ook geen puur technisch beursfenomeen. De belangrijkste aanjager is het hernieuwde vertrouwen in investeringen door chipfabrikanten, met name in het hoogste segment van de markt. Grote klanten zoals TSMC geven aan hun investeringsbudgetten voor de komende jaren te verhogen, vooral om te voldoen aan de explosief groeiende vraag naar AI-chips.
Voor ASML is dat cruciaal. Elke nieuwe fabriek die geschikt is voor de productie van geavanceerde chips vereist meerdere EUV-machines. De prijs per machine ligt inmiddels boven de €350 miljoen, exclusief servicecontracten en upgrades. De zichtbaarheid van toekomstige kasstromen is daardoor uitzonderlijk hoog, zelfs in een sector die historisch bekendstaat om sterke cycli.
ASML als belegging: structurele groei versus cyclische risico’s
Ondanks de recordkoers blijft ASML een aandeel met een duidelijk spanningsveld. Aan de ene kant is er de structurele groei: digitalisering, AI, automatisering en elektrificatie zorgen voor een vrijwel onafgebroken stijging van de vraag naar chips. Aan de andere kant blijft de halfgeleiderindustrie cyclisch, waarbij investeringen soms abrupt worden uitgesteld.
Opvallend is dat ASML zelf in eerdere vooruitzichten juist voorzichtig bleef over de groei in 2026. Het bedrijf rekent officieel op een stabilisatiefase voordat de volgende investeringsgolf op gang komt. De beurs lijkt daar nu al doorheen te kijken en prijst vooral de periode daarna in. Dat verklaart waarom het aandeel zo hard kan stijgen, maar maakt het ook gevoeliger voor teleurstellingen.
Particuliere beleggers omarmen ASML massaal
Niet alleen institutionele beleggers profiteren van de opmars van ASML. Ook onder Nederlandse particuliere beleggers is het aandeel extreem populair. Op platforms zoals :contentReference[oaicite:1]{index=1} behoort ASML tot de meest verhandelde aandelen. Het staat structureel in de top van aankopen en verkopen, wat erop wijst dat zowel lange-termijnbeleggers als actieve handelaren het aandeel gebruiken.
Die populariteit past in een bredere trend: Nederlandse beleggers investeren steeds vaker in individuele aandelen naast ETF’s. ASML wordt daarbij gezien als een ‘nationaal kampioen’ met wereldwijde relevantie, vergelijkbaar met hoe Amerikaanse beleggers naar bedrijven als Apple of Nvidia kijken.
Wat betekent ‘waardevolste bedrijf van Europa’ in de praktijk?
De titel waardevolste bedrijf van Europa is gebaseerd op marktkapitalisatie en zegt vooral iets over verwachtingen. Het betekent niet dat ASML meer omzet draait dan alle andere Europese bedrijven, maar wel dat beleggers bereid zijn een hogere prijs te betalen voor elke euro toekomstige winst. Dat vertrouwen is gebaseerd op de unieke monopoliepositie van ASML in EUV-technologie en de hoge overstapdrempels voor klanten.
Het contrast met andere Europese beursreuzen is groot. Waar veel traditionele bedrijven kampen met beperkte groei of margedruk, bevindt ASML zich in het hart van de technologische vooruitgang. Dat verklaart waarom het bedrijf luxeconcerns, energiebedrijven en banken voorbijstreeft in beurswaarde.
De risico’s achter de recordwaardering
Hoewel het langetermijnverhaal sterk is, zijn de risico’s reëel. Een vertraging in wereldwijde economische groei kan leiden tot uitstel van fabrieksinvesteringen. Daarnaast blijft geopolitiek een belangrijke factor. Exportrestricties, met name richting China, beperken een deel van de afzetmarkt en maken ASML afhankelijk van politieke besluitvorming.
Ook de waardering zelf vormt een risico. Bij deze koersniveaus is weinig ruimte voor tegenvallers. Elk signaal van afzwakkende orderinstroom of lagere marges kan leiden tot scherpe koerscorrecties, zelfs als de fundamentele positie van het bedrijf intact blijft.
Wat beleggers nu vooral in de gaten houden
De komende kwartaalcijfers zijn belangrijk, maar nog belangrijker is de vooruitblik. Beleggers letten scherp op uitspraken over orderboeken, fabrieksuitbreidingen bij klanten en de verwachte rol van high-NA EUV-machines, de volgende generatie lithografie waar ASML opnieuw alleenheerser in is.
De recordkoers van €1.165 markeert daarmee geen eindpunt, maar een nieuw hoofdstuk. De vraag is niet of ASML cruciaal blijft voor de wereldeconomie, maar hoeveel groei beleggers al vooruit durven te betalen.
